上交所終止柔宇科技科創(chuàng)板上市審核，什么樣的公司可以在科創(chuàng)板上市？

上交所終止柔宇科技科創(chuàng)板上市審核，什么樣的公司可以在科創(chuàng)板上市？

有核心競爭力，有相關(guān)的技術(shù)專業(yè)的科技企業(yè)就可以在科創(chuàng)板上市了。早前宣布開始上市步伐的柔宇科技正式宣布，暫緩上市進(jìn)程，而上海證券交易所也宣布將徹底終止柔宇科技的上市審核，而作為上市保薦公司的中信證券也撤回了相關(guān)上市文件。

據(jù)悉，這家以面板研發(fā)為主的科技企業(yè)，從創(chuàng)立至今，已經(jīng)歷經(jīng)了八年時(shí)間，目前累計(jì)融資次數(shù)超過了12輪，但該公司至今還未盈利過，僅在過去的三年時(shí)間里，柔宇科技虧損就超過了30億**幣，這讓外界不禁懷疑虧損越來越大的柔宇科技，究竟有什么競爭力可以在科創(chuàng)板上市。

從柔宇科技公布的招股書上來看，公司從2017年開始，在研發(fā)領(lǐng)域的投入越來越多，僅在2020年上半年，柔宇科技就實(shí)現(xiàn)了5.8億元**幣，但其至今依舊在虧損狀態(tài)中，而且產(chǎn)能的利用率也非常低，從其公開數(shù)據(jù)顯示，柔性顯示屏的產(chǎn)能利用率只有31%左右，尤其是去年收到了**的影響，其公司產(chǎn)能利用率一路下滑至5%左右，這讓不少投資人表示懷疑，認(rèn)為其經(jīng)營沒有可持續(xù)性，商業(yè)化也有很大的不確定性。

雖然公司表示目前已經(jīng)和空中客車、**移動(dòng)等超過五百家汽車開展合作，但從實(shí)際業(yè)績上來看，其產(chǎn)品的競爭力沒有完全體現(xiàn)出來，未來虧損的態(tài)勢(shì)也可能持續(xù)下去。所以這家公司在上市之前，就飽受大眾的質(zhì)疑，如今被交易所暫停上市也是意料之中的事情。

參考資料：

據(jù)上海證券交易所(以下簡稱“上交所”)網(wǎng)站顯示，終止對(duì)深圳市柔宇科技股份有限公司(以下簡稱“柔宇科技”)首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核。

公告顯示，2021年2月9日，柔宇科技和保薦人中信證券股份有限公司分別向上交所提交了《深圳市柔宇科技股份有限公司關(guān)于撤回首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》([2021]01 號(hào))和《關(guān)于撤回深圳市柔宇科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》(資證投字[2021]186 號(hào))，申請(qǐng)撤回申請(qǐng)文件。
10日晚間，柔宇科技回應(yīng)稱，基于公司股東結(jié)構(gòu)存在直接層面的“三類股東”等適格性的情況尚待進(jìn)一步論證，考慮到公司發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)研究后決定，暫緩此次科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。暫緩科創(chuàng)板上市申請(qǐng)不會(huì)對(duì)公司的正常生產(chǎn)、經(jīng)營構(gòu)成重大影響。

昔日柔性屏“獨(dú)角獸”柔宇科技今陷危局

當(dāng)折疊屏成為手機(jī)市場競逐熱點(diǎn)，場內(nèi)玩家高歌猛進(jìn)之時(shí)，昔日高呼掌握“低成本、高良率”柔性屏技術(shù)的柔宇 科技 卻“馬失前蹄”。 視覺**圖 曾提出科創(chuàng)板上市申請(qǐng) 2020年****，柔宇 科技 向上交所提交了科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)。

據(jù)招股說明書（申報(bào)稿），連年虧損的柔宇 科技 自身并沒有“造血”能力。

2017~2019年以及2020年上半年，公司累計(jì)營收只有5.17億元，累計(jì)虧損卻達(dá)到31.95億元。 2021年2月，柔宇 科技 撤回上市申請(qǐng)。此后，柔宇 科技 再未提交IPO申請(qǐng)，資金緊張問題開始顯現(xiàn)。 2022年清明假期前，柔宇 科技 欠薪問題多次登上熱搜榜，再度引發(fā)熱議。

而讓李艷紅沒有想到的是：“3月31日下午，公司各個(gè)部門陸續(xù)通知，清明節(jié)之后就開始放假，時(shí)間是3個(gè)月。其中，4月按照全薪計(jì)酬，5月和6月按照深圳**工資標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算，這兩個(gè)月的社保也要按**基數(shù)來調(diào)整?！?讓包括李艷紅在內(nèi)的柔宇 科技 多數(shù)員工更感不滿的是，柔宇 科技 始終沒有發(fā)布關(guān)于放假3個(gè)月的正式通知。

“公司擔(dān)心這種消息被員工對(duì)外釋放出去帶來負(fù)面影響，但員工卻很擔(dān)心，如果公司不以**名義發(fā)布正式通知，后續(xù)公司會(huì)不會(huì)將3個(gè)月時(shí)間解釋為員工曠工？” 產(chǎn)品仍在市場拓展階段 公開資料顯示，劉自鴻出生于1983年，17歲以江西省撫州市理科高考狀元成績考入清華大學(xué)電子工程系就讀。2012年，劉自鴻開始在多地同步創(chuàng)立跨國公司柔宇 科技 。憑借柔性顯示屏嶄露頭角的柔宇 科技 迅速成為投資圈的競逐對(duì)象，IDG、深創(chuàng)投、松禾資本等頭部機(jī)構(gòu)紛紛下場。

啟信寶數(shù)據(jù)顯示，2019年四季度柔宇 科技 完成3億美元的百科F輪融資。 然而，不斷融資的同時(shí)，柔宇 科技 卻始終難以實(shí)現(xiàn)盈利。創(chuàng)立9年以來，柔宇的屏幕并未出現(xiàn)在任何一家主流手機(jī)廠商的產(chǎn)品中，自有品牌在公開渠道難覓蹤影。

其技術(shù)獨(dú)創(chuàng)性、量產(chǎn)能力以及獲客能力也開始遭到質(zhì)疑。 目前，柔性屏幕主要有兩種技術(shù)路線，一是京東方、TCL 科技 、三星等公司主要拓展的多晶硅（LTPS）技術(shù)，市面上主要的折疊屏手機(jī)等產(chǎn)品幾乎都由這些公司供應(yīng);另一種則是柔宇自主研發(fā)的超低溫非硅制程集成技術(shù)（ULT-NSSP）。 據(jù)劉自鴻此前介紹，上述兩種技術(shù)有著本質(zhì)的不同。“ULT-NSSP技術(shù)比LTPS在量產(chǎn)能力上更**，原因在于采用不同材料體系和不同制程工藝，整體生產(chǎn)流程大為簡化，設(shè)備投資成本大幅降低，良率顯著提高，產(chǎn)品彎折可靠性極強(qiáng)。

相比而言，LTPS技術(shù)需要的溫度比較高，工藝也比較復(fù)雜，導(dǎo)致全柔性屏可折疊屏幕的良率和彎折可靠性非常低，而且之前基本上只能做曲面，可折疊的次數(shù)很有限?！?由于采用自主研發(fā)的新技術(shù)路線，過去幾年，柔宇 科技 始終難以打開市場。據(jù)招股說明書（申報(bào)稿）數(shù)據(jù)，2017~2019年及2020年上半年，柔宇 科技 營業(yè)收入分別為6472.67萬元、1.1億元、2.3億元和1.2億元，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤分別為-3.6億元、-8億元、-10.7億元和-9.6億元。對(duì)于持續(xù)虧損的主要原因，柔宇解釋稱：“產(chǎn)品仍在市場拓展階段，銷售規(guī)模較小且研發(fā)需要投入大量資金。

” 目前，華為、三星、小米等均未與柔宇達(dá)成合作，公開承認(rèn)合作的只有中興，但后續(xù)動(dòng)作至今沒有披露。除了手機(jī)之外，柔宇 科技 試圖將柔性屏應(yīng)用于消費(fèi)、 ** 賽事、會(huì)議等B端行業(yè)客戶中，但效果不太明顯。 終于等來了戰(zhàn)略合作方 2022年1月，資金鏈緊張的柔宇 科技 終于等來了“白馬騎士”——深圳中智衛(wèi)安機(jī)器人技術(shù)有限公司（以下簡稱中智衛(wèi)安）。啟信寶信息顯示，中智衛(wèi)安成立于2018年7月，法定代表人為鐘翔宇。

2022年1月17日晚間，柔宇 科技 微信公眾號(hào)發(fā)文稱，1月16日，中智衛(wèi)安與柔宇 科技 進(jìn)行戰(zhàn)略合作簽約?；诤献鲄f(xié)議，中智衛(wèi)安將向柔宇 科技 批量采購柔性顯示屏、柔性傳感器及軟硬件一體化解決方案，用于公司全線商用機(jī)器人產(chǎn)品，自2022年起連續(xù)3年采購金額累計(jì)約30億元。 簽約現(xiàn)場，中智衛(wèi)安董事長鐘翔宇表示：“機(jī)器人產(chǎn)品本身是顯示屏的重要載體，2021年，中智衛(wèi)安機(jī)器人包括CIOT品牌機(jī)器人市場保有量突破7.5萬臺(tái)，在寫字樓、酒店、餐飲、醫(yī)院、商超、政務(wù)、展館等50+個(gè)場景落地應(yīng)用，這意味著中智衛(wèi)安的智能商用服務(wù)機(jī)器人有廣闊的市場空間……柔宇 科技 第三代蟬翼柔性屏則為中智衛(wèi)安機(jī)器人提供了更好的人機(jī)交互平臺(tái)，讓我們的產(chǎn)品在市場競爭中獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。

” 成立僅3年多的中智衛(wèi)安目前處于B輪融資階段，公司注冊(cè)資本為1000萬元。那么，中智衛(wèi)安能救柔宇 科技 嗎？對(duì)此，李艷紅稱：“至少我作為員工沒有看到特別實(shí)質(zhì)性的推進(jìn)。中智衛(wèi)安的消毒機(jī)器人之類，起初對(duì)方表示消毒機(jī)器人‘面部’這塊可以用柔性屏，據(jù)說做出了幾臺(tái)。

但實(shí)際上，今年初的時(shí)候柔宇已經(jīng)沒錢了。后面才知道，這個(gè)戰(zhàn)略協(xié)議對(duì)雙方都沒有實(shí)際約束。這種消費(fèi)級(jí)的機(jī)器人真的需要一個(gè)造價(jià)更高柔性屏嗎？” 在李艷紅看來，柔宇 科技 “斷糧”與劉自鴻及柔宇其他高管團(tuán)隊(duì)們的判斷力有很大關(guān)系?！鞍▽?duì)融資的誤判，為什么這么有把握，下月就會(huì)到？實(shí)際上多少個(gè)‘下個(gè)月’都沒到，在這個(gè)過程中，難道不應(yīng)該及早反省？最不理解一件事就是，正常（情況下）如果企業(yè)要繼續(xù)經(jīng)營，并且意識(shí)到自己賬上錢不多了，是不是應(yīng)該裁員或者業(yè)務(wù)上作出調(diào)整？但公司都沒有。

” 李艷紅進(jìn)一步表示：“公司內(nèi)部也曾流傳，有其他股東曾商議引入投資，據(jù)說會(huì)涉及到稀釋創(chuàng)始人股權(quán)，也包括引入**部門紓困資金，但都沒有下文。也聽到劉總在外邊借了資金，借一兩個(gè)億還是多少（具體金額不明晰）。” 2022年是王淼在柔宇 科技 工作的第五年，按照她的理解：“劉自鴻不太愿意放權(quán)給職業(yè)經(jīng)理人。

公司的走向**是這樣的，說明在市場上經(jīng)不起推敲。但是從個(gè)人角度，還是希望公司越來越好?！?柔宇招股書中曾披露：“公司采用特別表決權(quán)結(jié)構(gòu)，根據(jù)公司章程（草案）安排，對(duì)于提呈公司股東大會(huì)的議案，A類普通股持有人每股可投4票，而B類股份持有人每股可投1票。目前，實(shí)際控制人劉自鴻持有公司38.61%的股份，且均為公司全部已發(fā)行的A類普通股，合計(jì)占公司投票權(quán)的比例為71.56%，實(shí)際控制人對(duì)公司的經(jīng)營管理以及需要股東大會(huì)批準(zhǔn)的事項(xiàng)起到?jīng)Q定性作用。

受特別表決權(quán)結(jié)構(gòu)影響，中小股東的決策能力將受到一定限制?！?李艷紅表示對(duì)柔宇 科技 不再抱有期待，決定開始找工作。她也希望未來會(huì)有**資金或有產(chǎn)業(yè)運(yùn)作能力投資人能解救柔宇 科技 。

柔宇科技新款折疊屏手機(jī)下半年能上市嗎？

3月份發(fā)布會(huì)的時(shí)候，柔宇科技第三代“蟬翼全柔性屏”面世，同時(shí) FlexPai2也亮相，預(yù)計(jì)9月份上市，據(jù)說FlexPai2手機(jī)采用和主流技術(shù)不同的超低溫非硅制程集成技術(shù)(ULT-NSSP)，屏幕可以彎折超過20萬次.

調(diào)查｜估值500億獨(dú)角獸，柔宇科技深陷“缺錢”困境

去年底，曾經(jīng)估值超過500億的獨(dú)角獸柔宇 科技 ，被曝出資金緊張、拖欠員工薪資。如今，柔宇 科技 仍深陷“缺錢”困境。

3月29日，柔宇 科技 員工陳洛告訴紅星資本局，從去年9月至今，他6個(gè)月內(nèi)收到了5封欠薪郵件，郵件的內(nèi)容都大致相同：“公司融進(jìn)正在推進(jìn)，資金即將到賬，馬上補(bǔ)發(fā)工資”。

據(jù)陳洛計(jì)算，柔宇 科技 拖欠他的薪水已有近10萬元。 2021年2月以前，柔宇 科技 “光環(huán)加身”，備受資本追捧，其中不乏中信資本、深創(chuàng)投、杭州基石、保利（橫琴）資本等眾多知名投資機(jī)構(gòu)。但如今，柔宇 科技 深陷“欠薪”漩渦，一直在尋求融資幫助，紅星資本局注意到，撤回上市申請(qǐng)至今，再不見柔宇有新的投資進(jìn)入。 這家獨(dú)角獸到底怎么了？ 科技深陷“缺錢”困境\” img_height=\”1080\” img_width=\”1620\” data-src=\”//imgq8.q578.com/ef/0331/6cb56c3f692fefab.jpg\” src=\”/a2020/img/data-img.jpg\”> 柔宇 科技 員工： 欠薪就發(fā)郵件 ，已拖欠近10萬元 在柔宇 科技 工作了近2年的陳洛怎么也想不通，這家曾經(jīng)估值超過500億的獨(dú)角獸，為何會(huì)走到今天這一步。

“公司一直持續(xù)積極推進(jìn)融資工作，近期已有重大進(jìn)展，由于資金尚未及時(shí)到位，3月10日的工資將于月底發(fā)放，敬請(qǐng)諒解”。“又是一封欠薪郵件”，陳洛心里盤算了一下，這已經(jīng)是6個(gè)月內(nèi)的第5封欠薪郵件了，柔宇 科技 拖欠他的薪水已有近10萬元。 在2021年2月以前，柔宇 科技 是“光環(huán)加身”的獨(dú)角獸企業(yè)。

這家成立于2012年的柔性O(shè)LED屏幕生產(chǎn)商，備受資本追捧，融資已經(jīng)到了F輪，科創(chuàng)板的大門正緩緩向它打開。 但2021年2月9日，柔宇 科技 撤回了上市申請(qǐng)文件，隨后便消失在了公眾視線中。等它再次出現(xiàn)時(shí)，竟是因?yàn)榇笠?guī)模拖欠員工薪資的**。

陳洛回想起，其實(shí)從去年9月開始，柔宇 科技 就已顯現(xiàn)資金緊張的信號(hào)，當(dāng)時(shí)正值中秋節(jié)，公司連盒月餅都沒有發(fā)。緊接著10月10日，本是柔宇 科技 的發(fā)薪日，但陳洛收到的不是工資到賬的通知，而是一封欠薪郵件，告訴他9月工資只發(fā)40%。 當(dāng)時(shí)，陳洛對(duì)公司還抱有一絲希望，以為情況能好轉(zhuǎn)，然而， 他等來的卻是“10月工資拖欠”、“11月工資繼續(xù)拖欠”的消息。

工資被拖欠的狀態(tài)下，員工們的心態(tài)也發(fā)生了變化。陳洛記得，剛?cè)肼殨r(shí)， 他所在的小組員工都干勁十足，一周有3天都在加班。但從公司欠薪開始，陳洛手頭上的項(xiàng)目停滯不前，公司沒有人愿意干活，身邊的同事都陸陸續(xù)續(xù)離職。 或許是迫于外界壓力，2021年12月31日，柔宇 科技 給員工補(bǔ)發(fā)了11月的工資，但此前拖欠的部分仍然沒有說法。

隨后有公開**稱，柔宇 科技 資金問題緩解，員工薪酬已發(fā)放一部分，柔宇 科技 的欠薪風(fēng)波漸漸平息。 風(fēng)波平息后，柔宇拖欠薪資的情況還在繼續(xù)。2022年開年以來，1月、2月和3月的工資，柔宇 科技 同樣以一封欠薪郵件代替。在這期間，柔宇 科技 OA系統(tǒng)里的人數(shù)不斷減少，陳洛注意到，員工人數(shù)已經(jīng)從1800下降到了700。

科技深陷“缺錢”困境\” img_height=\”888\” img_width=\”1568\” data-src=\”//imgq8.q578.com/ef/0331/4ace71b8de95897d.jpg\” src=\”/a2020/img/data-img.jpg\”> 圖片由受訪者提供 如今，面對(duì)“融進(jìn)正在推進(jìn)，資金即將到賬，馬上補(bǔ)發(fā)工資”這樣的話術(shù)，陳洛的內(nèi)心早已麻木，他迅速關(guān)掉郵件，打開了**網(wǎng)站。 從估值60億美元到發(fā)不出工資 柔宇 科技 到底怎么了？ 陳洛加入柔宇 科技 ，是在2020年，當(dāng)時(shí)，柔宇 科技 剛剛完成3億美元F輪融資，甚至還傳出要赴美IPO的消息，這家明星創(chuàng)業(yè)公司一時(shí)風(fēng)光無兩。 實(shí)際上，自柔宇 科技 創(chuàng)立以來，就一直“光環(huán)加身”。其創(chuàng)始人劉自鴻被稱為“天才少年”，17歲以江西省撫州理科高考狀元的成績考入清華大學(xué)。

清華大學(xué)電子工程系碩士畢業(yè)后，劉自鴻獲得美國斯坦福大學(xué)電子工程系博士學(xué)位，妥妥的“學(xué)霸”出身，還是**海外高層次人才特聘專家。 2012年5月，劉自鴻從美國歸國創(chuàng)業(yè)，和他的另外兩名清華大學(xué)兼斯坦福校友魏鵬、樊俊超共同出資10萬元?jiǎng)?chuàng)立了柔宇 科技 。2014年8月，柔宇 科技 發(fā)布了世界最薄彩色柔性顯示器，厚度僅為0.01毫米，卷曲半徑可達(dá)1毫米，在當(dāng)時(shí)可謂是**式的技術(shù)水準(zhǔn)。

柔宇 科技 因此備受資本追捧。僅從2017年8月到2019年11月，柔宇 科技 就獲得了7輪融資，不乏中信資本、深創(chuàng)投、杭州基石、保利（橫琴）資本等眾多知名投資機(jī)構(gòu)。2020年，柔宇 科技 還曾以60億美元的估值躋身于《2020**新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸200強(qiáng)榜單》前12名，并成為《**企業(yè)家》2020年度”**科創(chuàng)企業(yè)百強(qiáng)榜”的榜首。

**天使投資人、真格基金創(chuàng)始人徐小平也為錯(cuò)失柔宇 科技 而扼腕嘆息：“每次看到它的好消息，我都心如刀絞，作為天使投資人的驕傲，被碾壓得粉碎?！?但柔宇 科技 似乎陷入一個(gè)怪圈，不斷融資，卻始終“缺錢”。 外界普遍認(rèn)為，此前放棄科創(chuàng)板上市，使得柔宇陷入資金困境。但實(shí)際上，在啟動(dòng)上市前，柔宇的財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)出現(xiàn)問題。

2020年，柔宇 科技 擱置赴美IPO的**，搶在****轉(zhuǎn)向A股科創(chuàng)板，**募資144億元，其中72億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。但是招股書一經(jīng)披露，柔宇 科技 資金鏈緊張的現(xiàn)狀就暴露在大眾面前。從營收數(shù)據(jù)來看，從2017年度至2019年度和2020年1-6月，公司營業(yè)收入分別為6,472.67萬元、1.09億元、2.27億元和1.16億元，其中還有不少未到賬的“應(yīng)收賬款”。

此外，柔宇 科技 一直處于虧損狀態(tài)，在上述時(shí)間線內(nèi)，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元和-9.61億元。也就是說，公司三年半累計(jì)僅實(shí)現(xiàn)營收5.17億元，但虧損卻高達(dá)32億元，且虧損幅度有持續(xù)擴(kuò)大之勢(shì)。 年度虧損持續(xù)擴(kuò)大的同時(shí)，柔宇 科技 的現(xiàn)金流情況也不樂觀。公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出金額在上述時(shí)間線內(nèi)，分別達(dá)3.58億元、6.12億元、8.11億元和3.86億元，流動(dòng)性壓力不斷增大。

就在2019年下半年，劉自鴻、樊俊超等四位高管還曾向柔宇 科技 拆借資金，公司缺錢程度可見一斑。2021年2月撤回上市申請(qǐng)后，柔宇 科技 “缺錢”的困境越發(fā)明顯，直至半年后，連員工薪資都發(fā)不出。 科技深陷“缺錢”困境\” img_height=\”502\” img_width=\”862\” data-src=\”//imgq8.q578.com/ef/0331/a7a165ac7ed0b20e.jpg\” src=\”/a2020/img/data-img.jpg\”> 公司高管曾向柔宇 科技 拆借資金 產(chǎn)能多數(shù)在閑置 前員工稱生產(chǎn)線一個(gè)月只用3天 細(xì)看柔宇 科技 “缺錢”的問題，除了一邊融資、一邊虧損，最重要的原因還是柔宇自身缺乏“造血”能力。

紅星資本局發(fā)現(xiàn)，柔宇 科技 自始至終都在被質(zhì)疑。一開始被質(zhì)疑研發(fā)不出產(chǎn)品,之后被認(rèn)為產(chǎn)品研發(fā)出?。